10月24日，离岸人民币兑美元汇率跌破7.30关口。10月25日，离岸人民币继续下行，对美元一度暂报7.3748，收盘价再度刷新2008年1月中旬以来的新低。截止10月24日，今年以来人民币对美元即期汇率累计贬值超过12.3%。10月25日，在岸人民币兑美元也一度跌破7.30关口。

外汇交易中心数据显示，10月25日，人民币兑美元中间价报7.1668，下调438点，中间价贬值至2008年2月15日以来最低。与此同时，24日美元指数转跌为升，盘中最高升至112.5，单日涨幅达0.6%。

01稳定人民币汇率，央行、外汇局出手了！

在人民币兑美元汇率持续承压的背景下，为稳定市场预期，2022年10月25日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25，“进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构。”即在理论上释放了25%的跨境融资额度。

本次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，将在一定程度上稳定市场预期，释放政策信号，打破汇率贬值预期不断强化和自我实现的链条，改善跨境资本流动形势，推动人民币汇率逐渐回归理性走势。有利于进一步扩大利用外资和拓宽融资渠道，便利境内企业和机构跨境融资，降低实体经济融资难度和融资成本，服务实体经济发展，有利于更好地统筹国内国际两个大局，有效利用国内国际两个市场、两种资源，协调国内国际两个循环。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部专家表示，上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和双向波动，维护外汇市场平稳健康运行，维护跨境资金合理有序双向均衡流动，维护外汇储备规模稳定和市场预期稳定，促进内外平衡。

在中国银行研究院高级研究员王有鑫看来，当前上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数主要在于当前人民币汇率贬值压力有所增大；汇率贬值预期有所强化，虽然美元回落至112以下，但近期人民币持续走低；受汇率波动影响，短期跨境资本流出压力有所增大。为了更好地稳定市场情绪，稳定跨境资本流动和汇率走势，因而再次上调宏观审慎调节参数。

民生银行首席经济学专家表示，目前，我国外债规模和结构合理，外债风险总体可控，提高企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时，也有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

02未来，美元走势和中国出口形势是影响人民币汇率的关键

就出口形势而言，中国出口增长仍然强劲，但9月同比增速从高位回落。巴克莱中国首席经济学家常健表示：“受美国和欧盟需求减弱的影响，9月中国出口增长进一步放缓。进口放缓的原因是汽车进口减少和能源进口疲弱，表明国内需求疲弱。”

该机构表示，中国出口同比增长从8月的7.1%降至9月的5.7%，不过增幅仍高于各大机构普遍预期的4%。在出口走弱的同时，中国9月进口同比增长仍较低，仅为0.3%。因此，9月贸易顺差从8月份的790亿美元小幅上升至850亿美元。

按目的地分，中国对发达经济体的出口明显减弱。9月对美国出口同比下降12%，8月同比下降4%；同期，9月对欧盟出口同比增长几乎减半，从此前的11%降至约5.6%；9月对英国出口同比下降12%，而8月同比增长3%；相比之下，中国对东盟的出口保持强劲，从此前的25%上升至9月的29%。

从产品来看，IT产品的需求收缩（约占总出口的8%）；疫情相关需求持续放缓，例如面具和医疗（约占出口总额的5%）；非疫情相关出口放缓，家电、家具出口萎缩，部分抵消了机电行业复苏的影响。

“高频数据显示，第四季度出口或将继续放缓，10月前10天主要港口的集装箱吞吐量下降了9%。此外，全球需求放缓，加上高基数效应，意味着中国出口可能在2023年收缩。”专家称。

此外，美国利率的变化也至关重要。近期，美元有所回调，美元指数徘徊于112附近，尽管部分美联储官员开始考虑暂停加息，但这仍将取决于通胀消退和劳动力市场降温情况，而最新数据中尚未看到这些现象。9月通胀数据强劲，仍远高于美联储通胀目标，核心CPI环比增长连续两个月上涨0.6%。

03全球多国货币大崩盘！注意货款风险！

今年以来，随着美元强势上涨，全球非美货币的压力持续加大，欧元、英镑和日元兑美元的汇率已跌至数十年来的最低点。

欧元对美元汇率从1月3日1.13到10月24日0.99，大幅贬值12.4%。英镑对美元汇率从1月3日1.35到9月26日最低点1.07，造成20.7%巨大贬值。美元对日元汇率从1月3日115.32到10月24日149.02，即日元对美元疯狂贬值29.2%，可谓用崩盘来形容。美元对韩元汇率从1月3日1193.36到10月24日1444.06，升值21%，即韩元对美元贬值了21%。

新兴市场国家及发展中国家货币更遭到重创：南非兰特跌幅15.8%；埃及镑跌幅25%；菲律宾比索跌幅超15%；泰国泰铢跌幅14.9%；匈牙利货币福林跌幅超29%；土耳其里拉跌幅超41%；黎巴嫩镑、叙利亚镑等也大幅贬值。一些新兴市场国家已经处于经济危机的临界点，美元如果进一步升值，将是压垮骆驼的最后一根稻草！

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